集团公司大多为跨区域、跨行业、跨所有制，甚至为跨国经营实体，是由多个具备独立法人资格的企业组成的上市企业群体。一般是由分散经营的每个成员公司组成，集团的整体利益是集团最高目的。在一般情况下，集团企业的财务管理部门一般被视为投资决策中心、资源配置中心、信息中心、规范中心和监控与考评中心。集团公司财务管理的目的是整理企业所有资产，对企业资产进行有效管理、控制和有效周转，为企业创造源源持续的增量现金流和净收益，使出资者获得最大回报。财务管理是企业管理的灵魂和核心，一个成功的企业，势必随着有成功的财务管理。面对企业国际化、可持续进步及高档财务人才短缺的挑战，进行财务运筹和革新实践已然成为一项极为要紧的课题。怎么样达成低本钱吸收资金、合理用资金，并通过资金的有效运筹，给公司创造更大的价值，本文从以下几方面进行探索和实践。

1、以现金流、资金链为主线，革新投筹资平台

在新环境下，对企业资金流动和资本经营有必要进行全局性、长期性和创造性的谋划。

通过对现在产业近况进行评估剖析，依据集团进步策略和各事业进步目的，就资本结构、资金总量、集资方法、资金用等进行系统运筹。推进投筹资平台建设，革新投筹资机制，是突破集团资金瓶颈制约，促进经济效益平稳较快增长的要紧举措。

投资平台，重点在于打造科学的决策体系和管理机制，重点关注投资企业和项目的收益和现金流，控制投资风险。筹资平台，重点在于孕育多途径、高效率、低本钱的资金保障体系，优化筹资结构，盘活集团优质资产和资源。

第一，进步资金集约化：以达成优势项目商业化为改革方向，整理有关资金以使其成为企业的经营收入。运用兼并采购方法逐步回购，形成现金流，壮大资本金。

第二，内部资源整理化：整理各类经营性项目以使其成为企业的经营性资产或经营性业务，打造市场化经营管理模式并健全公司盈利模式。

第三，筹资方法市场化：面向资本市场，加速市场化直接筹资途径，如信托、债券等，或引资合作，打造并规范多种可持续进步的筹资模式与资本回报机制。

第四，管理程序标准化：构建充分借助市场资源、企业资源的体制机制，不断提升市场化运作能力和可持续进步能力。

在此基础上，将项目运作与资金来源挂钩可有益于提升资金用的安全性、有效性。

2、优化五大财务结构

（一）优化股权结构，从集团层面整体考虑，确定投资关系的最好组合

从国内集团公司股权结构的实质状况出发，优化股权结构主要应当从两方面入手：一是国有股减持；二是培育机构投资者。

1、国有股减持

国有股减持就是要打破一股独大的局面，改变国有股东、非国有股东之间的力量对比关系。通过减少公司国有股比率，优化上市企业的股本结构，增大市场流通股的份额，吸纳更多的社会公众投资，从而架构一个比较适当的股权结构。伴随国有股比重的降低，非国有投资者的持股比重将会上升，上市公司将转变为真的的市场经济微观主体，经营绩效亦将提升，股东的利益将得到愈加健全的保障。

国有股减持，大致可分为四种情形。第一种思路是选择非上市流通的方法，具体做法包含：将部分国有股由普通股转换为优先股；协议出售；股权转债权等。第二种思路是让国有股间接上市流通，具体做法包含：组建若干只受让国有股的投资基金；发行可转换公司债券；以国有股为依据，借助存托凭证在境外上市。第三种思路是对国有股采取与社会公众股票市场隔离的上市流通做法，具体方法包含：将法人股转换为B股；境外上市；组建C股市场。第四种思路是国有股直接进入社会公众股票市场，具体做法包含：向社会公众和策略投资者配售；或者将一部分新股发行额度用于消化国有股的上市流通。国有股减持是一项极其复杂的工作，上述几种思路各有利弊，任何一种思路都没办法妥善解决这样大规模的非流通股流通的问题。可以采取兼收并蓄的态度解决国有股减持问题，其基本原则就是：无论采取何种方法减持，都需要从国内实质出发，在保护国有资产的同时，维持证券市场的稳定。

2、培育机构投资者

美国证券市场进步经验表明，20世纪后20年机构投资者持有些上市公司资产比重飞速增大，不只使证券市场的投资主体发生了根本性的变化，而且致使了机构投资者的投资方案从“维持距离”向“控制导向”的转变。在国内集团公司中暴露的侵害股东利益的现象不胜枚举，不只中小股东的利益得不到保障，甚至大股东的利益也时常被内部人所侵害（国有资产很多流失）。中小投资者实力有限，大部分采取“搭便车”方案，即便“用手投票”、“用脚投票”也很难对大股东侵占上市公司和其他股东利益的行为产生有效的约束。为了改变集团公司中紧急的“内部人控制”现象，需要在国有股减持的同时，政府需大力进步投资基金、养老基金等机构投资者，提高外部人在上市公司治理中的地位与用途。只有进步机构投资者，中小股东在股东大会上才有自己独立的声音，在治理结构中才有我们的地方。

（二）优化资产结构，合理资产分布，最大限度发挥资产效能，发挥资产的增值用途

公司经营需要配置不同类型的资产，各种资产的比重形成企业的资产结构。不一样的资产结构对集团企业的收益、风险、流动性和弹性的影响不同，企业需要合理配置并有效运用各项资产，才能最大限度地发挥各种资产的功能，提升资产的用法效率和成效，从而最后提升企业的经济效益，达成企业价值最大化。每一个企业应权衡风险和报酬、并考虑行业特征、经营规模等原因来选择我们的最佳资产结构。实践中有三种典型的资产结构配置方案：守旧型、适中型和风险型，各种结构有各自的优势和劣势。最后的选择取决于企业对风险和报酬的态度。

（三）优化负债结构，包含资产规模与负债比率的设计，中长期筹资与短期筹资的结构设计，将负债控制在安全线内

为了捕捉扩张机会，不少企业都会借助财务杠杆负债经营。债务控制在什么样的程度才算是适当的？企业仅仅盯住资产负债率还不够，更要关注负债结构，特别是短、长期债务的匹配，如此才能既发挥债务的最大经济功用，又能避免短期支付不可以的风险。传统的偿债能力指标如速动比率等有很多缺点，为了优化债务结构，可以使用以流动资产与现金流量为基础的新的测算办法。

（四）优化收益结构，合理安排各时期及各阶段的收入和收益，确保企业的稳健进步（略）

（五）优化现金结构，重点关注现金流量优化，焦点是增强各企业自己造血功能，确保现金流入与流出的合理配比

现金流量最佳化并不是单纯指现金净流量的最大化，它需要企业在投资理财过程中，在维持现金流动性与收益性、有效的现金流出与现金流入之间最好结构关系的基础上，达成现金净流量最大化，从而保证企业财务长期处于最佳化状况。现金流出控制的中心是保证现金流出的有效性，侧重收益性的提升；现金流入控制则充分考虑了企业经营对流动性的需要。企业在投资、筹资、股利分配、现金预算与财务控制等具体环节上，都需要遵循现金收益性与流动性统一的原则，有效用资金，合理控制现金的流量，体现现金流量最佳化这一核心思想。

3、财务方案实践考虑

面对复杂严峻的外部经济环境，要达成企业进步目的，企业需要综合筹资、投资、经营三方融通，一同推进策略目的的达成。

（一）筹资方面

通过企业金融设计、运营资本管理，拓展筹资途径，达成筹资方法丰富化，筹资方法灵活化。充分结合企业经营进步的需要，加强企业债券市场、政策性银行、资本市场、策略投资者与革新金融工具获得资金支持的力度，优化资本结构。具体讲可以向资本市场延伸，争取直接筹资；向债券市场延伸，迎合国家的金融政策；向政策性银行延伸，获得国家产业政策的支持；向策略投资者延伸，使用股权与债权筹资相结合；向其他可运用的方法延伸，如加快应收账款周转。

（二）投资方面

设计投资管理策略，打造科学的投资决策和投资管理机制，达成项目投资的最好成效；通过投资效益测算、资产价格评估、市场价值评估、经营方案评估、投资风险评估、资金筹备策略选定等方法，分别设计财务投资型、策略管控型、运营管控型企业的不同治理模式，采取不一样的管控体系，分别不一样的管理重点，推进投资项目和投资企业经营绩效的飞速提升，并通过预算管理对各类投资活动的现金流进行控制和协调。

在投资结构上，看重短线的财务型投资与中长线投资、策略性。立足投资的相匹配，从流动性、变现能力角度加强对增值潜力大、有独特的商业模式、预期回报率较高的项目投资，以速度取得资源和空间，从而获得持续增长的投资收益。

在资产持有方面，对产业进步型项目，从价值体系上与商业模式上综合考虑租售相结合的方法，保障财务安全，现金流顺畅。

在投资资产的类型上予以丰富化，包含土地、收益型房地产、上市公司股权、非上市公司股权等。通过科学的投资决策，提升资产投资效率，减少投资风险。

（三）经营方面

提升资本经营效益。从增值性、安全性角度考虑在产业构造中打造策略价值业务体系，通过构建角逐性强的商业模式、供应非策略性资产、资本运营支持等方法，努力提高产业盈利水平，为集团创造出持续稳定的投资回报，达成持续稳定增长的现金流，增强集团自己的造血能力。

通过健全资本规划、加大财务运筹、拓展一系列的财务革新工作，努力提升企业的风险抵御能力，推进集团达成平稳健康进步。当然将预防经营风险和财务风险提高到企业策略层面去一同保障，也绝不是财务一家之事、一家之责，需集团各部门一同谋划、一同协作。